深圳2010年3月2日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券基金研究小組發(fā)布基金市場(chǎng)一周觀察，具體內(nèi)容如下：
虎年第一周滬深兩市先抑后揚(yáng)，實(shí)現(xiàn)開門紅，成交量溫和放大，資金出現(xiàn)回流跡象。招商證券基金研究小組認(rèn)為，前期的反復(fù)調(diào)整，已經(jīng)在一定程度上消化了對(duì)通脹壓力過(guò)度悲觀的情緒，以及對(duì)刺激政策退出的過(guò)分擔(dān)憂，市場(chǎng)將隨著經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)好轉(zhuǎn)而溫和上漲。
中國(guó)1月份出口、通脹和貨幣信貸等數(shù)據(jù)顯示，出口繼續(xù)復(fù)蘇、通脹壓力溫和，證明此前市場(chǎng)過(guò)度悲觀，而這過(guò)度悲觀的預(yù)期已然開始修正。美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正處于補(bǔ)庫(kù)存帶動(dòng)的產(chǎn)出和就業(yè)復(fù)蘇階段，這對(duì)作為世界制造中心的中國(guó)出口必將產(chǎn)生拉動(dòng)作用；隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美元開始出現(xiàn)反彈，大宗商品價(jià)格由流動(dòng)性推動(dòng)向基本面拉動(dòng)的轉(zhuǎn)換決定了大宗商品價(jià)格不大可能大幅快速反彈，從而通脹快速上升的壓力也將隨之化解。
當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇路徑正處于出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)階段。國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不同步，保證了繼政府刺激政策引領(lǐng)復(fù)蘇、固定資產(chǎn)投資拉動(dòng)內(nèi)需后，外需能夠成為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇新動(dòng)力，因此近期政策退出和貨幣政策緊縮對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響有限，不會(huì)改變國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)。
基于對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的判斷，招商證券基金研究小組認(rèn)為，偏股型基金的未來(lái)投資收益仍然值得期待，建議基金投資者的中長(zhǎng)期配置仍應(yīng)以該類基金為主。此外市場(chǎng)如果出現(xiàn)回調(diào)，則可視為增加偏股型基金配置比例的時(shí)機(jī)。
由于未來(lái)市場(chǎng)再次出現(xiàn)個(gè)股普漲的幾率較小，行業(yè)和地域熱點(diǎn)的輪換仍將頻繁，主題投資和結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)較多，因此投資者應(yīng)選擇那些在類似市場(chǎng)下表現(xiàn)較好，對(duì)行業(yè)配置有較好把握，能夠發(fā)掘經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程中投資機(jī)會(huì)的主動(dòng)投資管理類基金。
此外，在選擇主動(dòng)投資偏股型基金標(biāo)的時(shí)，關(guān)注那些在組合配置上，選擇進(jìn)攻性和防御性兼顧，在行業(yè)配置上考慮了必需消費(fèi)品、航空、鋼鐵、煤炭和銀行等行業(yè)的基金。
