2020環(huán)球趨勢大會：今年備受關(guān)注的ESG如何創(chuàng)造超額收益

北京2020年11月27日 /美通社/ -- 近年來，ESG（環(huán)境保護、社會責(zé)任和公司治理）投資理念逐步升溫，企業(yè)需要在可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)上積極爭取社會、消費者、投資者等利益相關(guān)方的價值認(rèn)可。ESG投資在資本市場的強韌表現(xiàn)也推動了監(jiān)管機構(gòu)將ESG因素引入上市公司信息披露的進程。同時，越來越多的企業(yè)愿意在生產(chǎn)經(jīng)營中加大ESG管理的投入，并積極在公司公告或社交媒體上披露相關(guān)情況。

為何ESG被眾多機構(gòu)投資者熱捧？監(jiān)管機構(gòu)、企業(yè)、第三方評級機構(gòu)又是如何定位與應(yīng)對？11月26日，在北京舉辦的、環(huán)球網(wǎng)參與主辦的2020環(huán)球趨勢大會上，20余位發(fā)言嘉賓圍繞ESG的背景、趨勢、應(yīng)用以及如何量化等問題發(fā)表了各自的見解。

為什么ESG在今年備受關(guān)注？

近年來，隨著各界對ESG的愈加重視，全球越來越多的國家探討并實踐責(zé)任投資，將ESG納入投資考量已成為監(jiān)管機構(gòu)及市場的各方共識。

據(jù)可持續(xù)發(fā)展全球投資者聯(lián)盟的數(shù)據(jù)顯示，歐洲的資管市場大多采用ESG投資，美國的資管市場也有約25%采納ESG投資。光大理財有限責(zé)任公司總經(jīng)理潘東稱，“ESG相關(guān)投資規(guī)模過去10年復(fù)合增速15%（整體資管行業(yè)增速為7%），廣義ESG規(guī)模達(dá)到31萬億美元，MSCI預(yù)計未來5年歐洲共同基金中57%的資產(chǎn)會納入ESG范疇。”

近一年中，ESG領(lǐng)域發(fā)生三大標(biāo)志性事件：

首先，香港交易所于2019年12月17日發(fā)布新版ESG指引并相應(yīng)調(diào)整相關(guān)上市規(guī)則，從2020年7月1日開始生效，赴港上市的公司和擬赴港上市的公司，必須遵照新版指引進行ESG披露。

其次，國際兩大指數(shù)和數(shù)據(jù)供應(yīng)商MSCI（明晟）和富時羅素相繼宣布，加強對于ESG評級和指數(shù)的發(fā)布和管理，2020年將成為與國際接軌的中國市場的“ESG元年”。公開數(shù)據(jù)顯示，目前全球90%大型跨國企業(yè)，主動公開披露其ESG方面的表現(xiàn)，ESG發(fā)展勢頭迅猛。

最后，深交所修訂了《深圳證券交易所上市公司信息披露工作考核辦法》，其中第十六條首次提出，考核指標(biāo)中包括“是否主動披露環(huán)境、社會責(zé)任和公司治理（ESG）履行情況，報告內(nèi)容是否充實、完整”。

北京上市公司協(xié)會秘書長余興喜對此表示，ESG的理念與中國證監(jiān)會關(guān)于打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，提高上市公司質(zhì)量的目標(biāo)是一致的。

ESG為什么是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的必然選擇？

ESG投資是大勢所趨。中國自2016年簽訂《巴黎氣候變化協(xié)定》以來，加大了對環(huán)境保護、氣候變化等的監(jiān)督管理力度，同時陸續(xù)出臺了支持和規(guī)范責(zé)任投資、綠色金融等的政策文件，持續(xù)引導(dǎo)中國向綠色和可持續(xù)方向發(fā)展。

從碳中和的角度來看，中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會主任、清華大學(xué)綠色金融發(fā)展研究中心主任馬駿認(rèn)為，“中國宣布碳中和目標(biāo)，是全球應(yīng)對氣候變化進程中的里程碑事件，也是中國對構(gòu)建人類命運共同體的實質(zhì)承諾，將對全球綠色低碳發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。中國在可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域有創(chuàng)新能力和領(lǐng)導(dǎo)力的地方政府、大型企業(yè)和金融機構(gòu)也應(yīng)該開始考慮率先實現(xiàn)碳中和目標(biāo)的規(guī)劃，為其它地區(qū)和機構(gòu)樹立榜樣?！?/p>

站在綠色金融的角度，中國人民銀行金融研究所副所長雷曜表示，中國綠色金融持續(xù)深化發(fā)展，已經(jīng)形成綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)、綠色金融數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施、綠色金融產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新體系和綠色金融激勵約束機制四大支柱。中國作為負(fù)責(zé)任的發(fā)展中大國，將堅決貫徹綠色發(fā)展國家戰(zhàn)略，積極履行《巴黎協(xié)定》承諾及“2030年實現(xiàn)碳排放達(dá)峰、2060年實現(xiàn)碳中和”的國家自主貢獻目標(biāo)，結(jié)合疫情后的綠色復(fù)蘇進程，持續(xù)優(yōu)化和完善ESG投資的政策環(huán)境。

從資本的角度來看，隨著資本市場的不斷開放，越來越多的國際責(zé)任投資資本陸續(xù)進入中國市場，國內(nèi)也有越來越多的金融機構(gòu)及企業(yè)在業(yè)務(wù)中加入了對ESG的考量。中誠信國際信用評級有限責(zé)任公司董事長、人民大學(xué)經(jīng)濟研究所副所長閆衍直言，“從全球契約十項原則，到《2030年可持續(xù)發(fā)展議程》，再到2016年G20落實可持續(xù)發(fā)展議程行動計劃，踐行可持續(xù)發(fā)展理念已成為全球共識，也是新時代中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的必然選擇?！?

ESG投資為什么能夠創(chuàng)造超額收益？

影響ESG投資超額收益的因素較多。傳統(tǒng)的風(fēng)險評價體系，對于投資標(biāo)的的環(huán)保意識和社會責(zé)任重視程度不足，進而導(dǎo)致對投資標(biāo)的發(fā)生風(fēng)險事件的可能性預(yù)判不充分。近年來多例上市公司風(fēng)險事件，并非單純源于業(yè)績虧損，而是上市公司自身在公司治理、誠信經(jīng)營等非財務(wù)指標(biāo)方面存在著重大隱患。

ESG強調(diào)投資人通過設(shè)立一系列關(guān)于環(huán)境保護、社會責(zé)任履行和公司治理層面的關(guān)鍵指標(biāo)議題和模型，關(guān)聯(lián)到企業(yè)戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)、績效評價各個領(lǐng)域，對投資標(biāo)的進行一次全面審視。

中誠信綠金科技（北京）有限公司總裁沈雙波表示，多項國內(nèi)外研究表明，ESG投資在不影響投資收益，甚至取得超額收益的情況下，能夠更有效地幫助投資人甄別企業(yè)在環(huán)境、社會責(zé)任、治理方面的潛在風(fēng)險。

中國工商銀行現(xiàn)代金融研究院副院長、中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會副秘書長殷紅強調(diào)，從體現(xiàn)社會責(zé)任來說，金融機構(gòu)通過將ESG理念融入治理架構(gòu)，制定符合ESG要求的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，在持續(xù)提升自身ESG表現(xiàn)同時，推動客戶、供應(yīng)鏈上下游、股東、員工等各利益相關(guān)方持續(xù)提升ESG表現(xiàn)，從而促進經(jīng)濟綠色發(fā)展。

尤其是新興市場的資本化程度不高，受ESG因素影響較大，ESG投資超額收益非常顯著。世界自然基金會中國氣候與能源、綠色金融項目總監(jiān)王偉康指出，ESG強調(diào)和不同利益相關(guān)方溝通，不僅包括投資人和客戶，還包括監(jiān)管單位，與企業(yè)運營和產(chǎn)品相關(guān)的社會群體、居民和消費者。企業(yè)從這些利益相關(guān)方處識別到與投資最相關(guān)的ESG議題，從而來完善自己的產(chǎn)品、運營方式甚至企業(yè)戰(zhàn)略，這可以幫助他們吸引投資和獲取市場。對此潘東也認(rèn)為，ESG優(yōu)質(zhì)企業(yè)長期有超額正收益，ESG投資可以提升資產(chǎn)管理機構(gòu)的客戶認(rèn)同度。

對ESG重視度高及表現(xiàn)出色的企業(yè)，其對ESG風(fēng)險管理能力優(yōu)于同業(yè)，有助于投資者降低投資風(fēng)險。在香港上市的安踏集團副總裁李玲介紹，企業(yè)社會責(zé)任與利益相關(guān)方有著密不可分的聯(lián)系，社會公益是企業(yè)社會責(zé)任重要體現(xiàn)，是社會的進步和可持續(xù)發(fā)展的需要。

殷紅還分析指出，將ESG因素納入信用評級和風(fēng)險管理流程，一方面有助于金融機構(gòu)識別、防范環(huán)境和社會風(fēng)險，更好的維護金融安全；另一方面有助于發(fā)掘具有可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ膬?yōu)質(zhì)客戶，有效識別可持續(xù)發(fā)展能力好的企業(yè)和項目，提升自身經(jīng)營效益。例如貴州銀行開展了ESG重要性評估問卷調(diào)查，專設(shè)了ESG管理委員會。

如何對ESG進行有效的評價和考核？

ESG投資高度強調(diào)數(shù)據(jù)支持，沒有強大的數(shù)據(jù)收集和整理能力，即使擁有最終的ESG評級數(shù)據(jù)，ESG研究和投資流程仍不完整。因此，量化方法在ESG前置研究階段具有強大的方法優(yōu)勢。

在“2020環(huán)球趨勢大會”上，中誠信ESG數(shù)據(jù)庫及環(huán)球網(wǎng)ESG平臺正式上線，環(huán)球網(wǎng)總編輯朱研認(rèn)為，中國的監(jiān)管部門、投資機構(gòu)、行業(yè)組織、企業(yè)、第三方機構(gòu)將對標(biāo)國際通行做法，不斷提升ESG各項指標(biāo)表現(xiàn)，并將結(jié)合具體實踐對ESG國際指標(biāo)的完善、行業(yè)數(shù)據(jù)的可追溯可比較提供中國經(jīng)驗。

另據(jù)沈雙波介紹，中誠信通過對ESG披露的相關(guān)政策制度解析，對上市公司ESG信息精準(zhǔn)采集基礎(chǔ)上，應(yīng)用專業(yè)的風(fēng)險評估模型，從行業(yè)來區(qū)分對上市公司2019年度ESG情況，并進行評級。

最后，朱研總結(jié)指出，建立符合中國投資邏輯的ESG投資分析方式，整合分散在上市公司財報、新聞、地方政府的各種數(shù)據(jù)資源，為投資者提供更高標(biāo)準(zhǔn)的行業(yè)判斷依據(jù)，能夠讓關(guān)注ESG的群體，從專業(yè)人士，擴展到更多普通投資人，從中發(fā)現(xiàn)更長遠(yuǎn)、更可持續(xù)的投資價值。