IMAX Corporation 回應(yīng) Letko 關(guān)于擬將IMAX China 私有化的聲明

• 擬議中的交易為 IMAX China 股東提供的溢價較公告發(fā)布前最后 30 個完整交易日的平均收盤價高出 49%
• 結(jié)構(gòu)性流動性短缺和機(jī)構(gòu)投資者對 IMAX China 股票的有限參與壓低了股價，對 IMAX China 的長期交易前景造成了損害
• 獨(dú)立財務(wù)顧問認(rèn)為交易條款公平合理，并建議獨(dú)立董事委員會建議股東對該交易投贊成票
• 根據(jù)計劃文件中公布的不提價聲明，IMAX Corporation 不得更改要約價格
• 若交易失敗，不保證能夠得到 IMAX China 未來的分紅

紐約2023年9月28日 /美通社/ -- 關(guān)于 Letko, Brosseau & Associates Inc. (Letko) 于 2023 年 9 月 22 日發(fā)布的公告，表明其有意投票反對將 IMAX China 私有化的交易，IMAX Corporation 再次表示，該交易符合 IMAX China 股東的最佳利益，是一項具有吸引力的要約。盡管影院重新開放和票房市場份額的增加為 IMAX China 帶來了令人鼓舞的半年業(yè)績，但在擬議的私有化交易之前，盡管市場通過每周票房報告和 IMAX Corporation 于 2023 年 4 月 27 日發(fā)布的第一季度業(yè)績獲悉了 IMAX China 的業(yè)績，但是 IMAX China 的股價仍然持續(xù)疲軟，其交易量在整個 2023 年期間創(chuàng)下歷史新低。

IMAX China 在交易宣布前 30 個交易日和 90 個交易日的成交量加權(quán)平均價分別為 6.46 美元和 7.50 美元。我們認(rèn)為，造成股價歷史性疲軟的主要因素是交易流動性不足、機(jī)構(gòu)持股比例低以及研究覆蓋率下降——如果私有化交易不能獲得股東批準(zhǔn)，所有這些因素都將保持不變。該提議會向 IMAX China 的股東提供每股 10.00 港元的現(xiàn)金，對公司在中國持續(xù)發(fā)展有興趣的股東可將這筆現(xiàn)金再投資于 IMAX Corporation 股票。

獨(dú)立財務(wù)顧問 ("IFA") 認(rèn)為交易條款公平合理，獨(dú)立董事委員會 ("IBC") 根據(jù)獨(dú)立財務(wù)顧問的建議對交易進(jìn)行了審查并給予批準(zhǔn)。獨(dú)立財務(wù)顧問函全文載于 IMAX China 和 IMAX Corporation 于 2023 年 9 月 15 日聯(lián)合發(fā)布了計劃文件，主要內(nèi)容如下：

• 10.00 港元的要約價較前 30 個完整交易日的平均價溢價 49%，較前 90 個完整交易日的平均價溢價 35%，較 2023 年 6 月 30 日未經(jīng)審計的每股資產(chǎn)凈值溢價 86.1%
• 要約價格意味著過去十二個月市盈率 (LTM P/E) 為 18.4 倍，過去十二個月企業(yè)價值倍數(shù) (LTM EV/EBITDA) 為 7.8 倍，兩者均高于或符合獨(dú)立財務(wù)顧問確定的可比公司的中位倍數(shù)（分別為 10.9 倍和 7.8 倍）
• 要約溢價與香港私有化交易的先例一致，并能以極具吸引力的價格立即實現(xiàn)價值，尤其是對持有大量股份的股東而言，而不會擾亂市場價格或受到任何流動性折扣的影響
• 截至最后一個完整交易日，股票的交易流動性已從 2018 年的日均交易量 982,361 股大幅下降至 2023 年的日均交易量 301,831 股。低流動性受以下因素影響：(i) 2018 年至 2022 年因股份回購導(dǎo)致公眾持股量累計減少 2,100 萬股（約 18%）；(ii) 無法進(jìn)行滬股通（自 2018 年 9 月 10 日起）和深股通（自 2021 年 3 月 15 日起）交易；(iii) 分析師人數(shù)從新冠疫情前的 10 多位減少至目前的僅 3 位
• 地緣政治和宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性，以及中國經(jīng)濟(jì)增長和總體消費(fèi)支出慢于預(yù)期，這些因素可能會影響 IMAX China 的前景，并有可能抑制投資者對上述證券的需求。雖然 IMAX China 的股價是否會恢復(fù)到疫情前的水平尚不能確定，但獨(dú)立財務(wù)顧問認(rèn)為，當(dāng)前的地緣政治和宏觀經(jīng)濟(jì)懸而未決意味著疫情前的狀況并不能反映當(dāng)前的情況。

計劃文件包含不得提高要約價格的聲明，因此 IMAX Corporation 不得直接或通過宣布股息改變要約價格。股東應(yīng)注意，如果當(dāng)前提議未獲少數(shù)股東批準(zhǔn)，《香港公司收購及合并守則》規(guī)定，至少在 12 個月內(nèi)禁止再次嘗試私有化（即使獲準(zhǔn)再次嘗試私有化，IMAX Corporation 也不打算這樣做）。 

最后，IMAX China 已確認(rèn)在 2023 年 12 月 31 日之前不會公布或支付任何股息，也不保證 IMAX China 在該日期之后會公布或支付任何股息。